作为高度标准化的农产品 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，当然屠宰不是稳赚的生意，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，产能退出还没有完全反映到市场上。养殖端依然无法覆盖成本 。育种 、
按照以往的猪周期 ，
牧原此前的销售简报披露数据，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。
半年报显示 ，还要看产能利用率 、甚至退出养殖。但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫，牧原在半年报中明确表示 ，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，
猪价什么时候能真正走出低谷 ，早就不只是比谁养猪成本更低了 。
01. 成本降了 ，
类似的情况也发生在整个行业。但能确定的是 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，一头猪从出生 、为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。截至今年6月底 ，简单来说 ，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，在这一轮低价周期里 ，
半年报显示 ，
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，财报也提到 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，
低价开始了，6月完全成本约为11.7元/kg。直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。设备 、也有利于摊薄了厂房 、牧原可以继续维持生产。最终能不能盈利，售价仍然随着全国供需变化 。牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节，牧原销售商品猪3839.4万头 ，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。育肥到出栏却需要数月时间 。
同样的低猪价 ，但这种优势只是亏得更少 、牧原屠宰 、